2023-07-30 13:31:44 來源：我的鋼鐵
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(資料圖)
概述：在“限產(chǎn)”以及“強(qiáng)預(yù)期”政策的出臺(tái)下，7月下旬鋼市走出一輪上漲行情，截至7月30日，鍍鋅管4寸*3.75mm全國(guó)均價(jià)為4943元/噸，月環(huán)比上漲90元/噸，年同比下降201元/噸，唐山窄帶報(bào)4050元/噸，月環(huán)比上漲270元/噸，年同比上漲150元/噸。從漲幅看來，鍍鋅管價(jià)格漲幅不到原料帶鋼漲幅的三分之一。究其原因，主要是7月屬于傳統(tǒng)淡季，焊管內(nèi)需比較低迷，而供應(yīng)相對(duì)充足，市場(chǎng)供需矛盾突出，隨管廠拉漲，但貿(mào)易商出貨價(jià)格卻難以上行。展望八月，宏觀政策在釋放利好之后，預(yù)期對(duì)價(jià)格的支撐力度減弱，市場(chǎng)交易邏輯轉(zhuǎn)向以限產(chǎn)落地力度和節(jié)奏核心的過渡期，八月鍍鋅管價(jià)格是否能延續(xù)漲勢(shì)，筆者從原料角度分析當(dāng)前鍍鋅管價(jià)格運(yùn)行邏輯。
粗鋼產(chǎn)量下降或?qū)⒊霈F(xiàn)在八月中下旬以后
據(jù)Mysteel7月26日調(diào)研結(jié)果顯示: 唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2684元/噸，平均鋼還含稅成本3511元/噸，周環(huán)比上調(diào)65元/噸，與7月26日當(dāng)前普方壞出廠價(jià)格3650元/噸相比，鋼廠平均盈利139元/噸，周環(huán)比增加35元/噸。據(jù)Mysteel調(diào)研，7月27日調(diào)研:通過對(duì)全國(guó)六城22家主要倉(cāng)庫(kù)及港口進(jìn)行調(diào)查統(tǒng)計(jì)，本周鋼壞倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存118.01萬噸，周環(huán)比增加7.59萬噸。
另外，近期限產(chǎn)傳言迭起，雖然限產(chǎn)措施無官方全局性路文件，但限產(chǎn)政策方向已成定局。根據(jù)相關(guān)信息分析，市場(chǎng)傾向于認(rèn)同限產(chǎn)或以同比22年產(chǎn)量持平或下降2000萬噸為目標(biāo)。但無論是哪種方案，最終日均粗鋼產(chǎn)量較當(dāng)前均有30萬噸以上的降幅。根據(jù)歷年各地方政府收到通知，到鋼廠減產(chǎn)落地至少需要半個(gè)月以上的時(shí)間。因此，粗鋼產(chǎn)量最快也將于八月中下旬后下降，快速明顯減量最早也將于九月份體現(xiàn)。
帶鋼產(chǎn)量及庫(kù)存均呈下降態(tài)勢(shì)
據(jù)Mysteel7月26日調(diào)研結(jié)果顯示: Mysteel全國(guó)重點(diǎn)熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率 68.81%，周環(huán)比下降2.10個(gè)百分點(diǎn)；月環(huán)比上升5.01個(gè)百分比；產(chǎn)能利用率為 70.90%，周環(huán)比下降1.33個(gè)百分點(diǎn) ；月環(huán)比上升4.27個(gè)百分點(diǎn)；本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為 208.23萬噸，周環(huán)比 減少5.30萬噸；月環(huán)比 增加4.56萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為 42.13萬噸，周環(huán)比 減少2.05萬噸；月環(huán)比 減少4.37萬噸。 29日本周全國(guó)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量45.86萬噸，較上周降0.32萬噸，較上月同期減少7.09萬噸，較去年同期減少41.5萬噸。唐山熱軋帶鋼樣本庫(kù)存23.1萬噸，較上周增0.29萬噸，較去年同期減少23.08萬噸。本月帶鋼產(chǎn)量下降，主要集中在小窄帶及中寬帶規(guī)格中，隨著限產(chǎn)落地，八月產(chǎn)量有繼續(xù)減少可能。并且，目前受環(huán)保限產(chǎn)政策影響，帶鋼供應(yīng)量小幅減少，鋼廠發(fā)貨速度放緩，庫(kù)存繼續(xù)維持降庫(kù)。
鍍鋅管利潤(rùn)有所修復(fù)
據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，以天津地區(qū)為例，截至7月28日，焊管理論利潤(rùn)空間為100元/噸，周環(huán)比增加70元/噸，月環(huán)比增加90元/噸，年同比減少40元/噸；鍍鋅管理論利潤(rùn)為168元/噸，周環(huán)比增加84.7元/噸，月環(huán)比減少134.4元/噸，年同比減少119元/噸。7月焊管利潤(rùn)一直在盈虧邊緣徘徊，直到下旬價(jià)格快速上漲后才開始扭虧為盈。唐山發(fā)布限產(chǎn)消息，再疊加政治局會(huì)議出來多項(xiàng)利好經(jīng)濟(jì)政策，使得黑色系期貨的大幅反彈，焊管利潤(rùn)才得以修復(fù)。
總結(jié)
從鋼坯角度看來：唐山環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量下降、調(diào)坯軋鋼開工驟減，鋼坯基本面供需雙降，倉(cāng)儲(chǔ)累庫(kù)。同時(shí)唐山市場(chǎng)價(jià)格趨高，部分外地資源存流入預(yù)期；供應(yīng)上，唐山限產(chǎn)，鋼坯投放或維持偏低水平；需求上，調(diào)坯軋鋼開工驟降，短期需求少量，外地資源存流入預(yù)期，本地市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或降低；成本上，焦炭三輪提漲，鋼坯成本對(duì)價(jià)格支撐增強(qiáng)。部分區(qū)域平控政策出臺(tái)，平控預(yù)期仍存，成材預(yù)期或存支撐。綜合上述，預(yù)計(jì)八月鋼坯價(jià)格或震蕩運(yùn)行，但基本面情況仍需關(guān)注。
從帶鋼角度看來：目前帶鋼供應(yīng)有所下降；下游目前恐高心態(tài)以及利潤(rùn)虧損影響，廠內(nèi)庫(kù)存依舊維持低位，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)降庫(kù)，熱軋帶鋼市場(chǎng)供需弱平衡。隨著后期限產(chǎn)落地，鋼廠供應(yīng)將繼續(xù)下降，市場(chǎng)現(xiàn)貨資源緊張，但下游觀望情緒較為濃厚，成交多以投機(jī)為主，因此預(yù)計(jì)八月全國(guó)熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒏呶徽鹗帪橹鳌?/p>
綜合看來：預(yù)判鍍鋅管基本面八月繼續(xù)邊際走差，供強(qiáng)需弱的格局或?qū)⒀永m(xù)。七月地方政府新增專項(xiàng)債僅發(fā)行 0.2 萬億元，疊加二季度新增專項(xiàng)債發(fā)行額度同環(huán)比走差: 表明淡季基建項(xiàng)目資金回款問題難以得到改善。雖然華東地區(qū)“出梅”后，鍍鋅管市場(chǎng)需求緩慢增加，但南方多雨天氣依舊限制鍍鋅管需求。預(yù)計(jì)八月鍍鋅管均價(jià)較七月下降50元/噸， 但注意但八月下旬粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)超預(yù)期的下降和市場(chǎng)需求超預(yù)期增長(zhǎng)帶來的價(jià)格上升可能性。
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